거래 대상 통화 옵션

보상 전화를 판매하는 법.

이 옵션 전략은 잠재적으로 자신이 보유한 주식에 대한 소득을 창출 할 수 있습니다.

Trading OptionTrader Pro 옵션.

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단순히 소득 배당금을 사는 것보다 수입을 창출 할 수는 있지만 위험은 낮을 수있는 옵션 전략을 찾고 있다면, 커버 된 통화를 판매하는 것이 좋습니다. 거래 비용뿐만 아니라 세금 및 세수 판매 의미를 포함하여 잠재적 위험을 알고있는 한, 이 기본 전략은 이미 소유 한 주식에서 수입을 창출하도록 설계되었습니다.

통화 대상 통화 이해.

아시다시피, 옵션에는 통화와 풋의 두 가지 유형 만 있습니다.

통화 : 구매자는 옵션 계약이 만료 될 때까지 설정된 가격으로 기본 주식을 살 권리가 있습니다.

Puts : Put의 구매자는 계약이 만료 될 때까지 정해진 가격으로 기본 주식을 판매 할 권리가 있습니다.

다양한 옵션 전략이 있지만 모두 통화 및 풋의 매매에 기반합니다.

통화를하는 것으로 알려진 통화를 판매 할 때 이미 기본 주식을 소유하고 있으며 옵션이 만료 될 때까지 정해진 가격으로 주식을 구매해야하는 의무가 아닌 권리를 누군가에게 판매하고 있습니다. 시장이 어떤 방향으로 움직여도 가격은 변하지 않을 것입니다. 1 주식을 소유하지 않았다면 알몸 전화로 알려질 수 있습니다 - 훨씬 위험한 제안입니다.

왜 주식에 권리를 팔고 싶습니까? 옵션 판매 (프리미엄이라고도 함)를받을 현금이 있기 때문입니다.

어떤 사람들에게는 이미 보유하고있는 주식에 대한 추가 수입을 얻는 것이 너무 좋기는하지만, 어떤 옵션 전략과 마찬가지로 이익뿐만 아니라 위험도 있습니다.

이 전략이 어떻게 작동하는지.

첫 번째 거래를하기 전에 해당 통화 전략이 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 중요합니다. 자, 가상의 예를 봅시다. 2 월에 이미 XYZ 주식 100 주를 소유하고 있다고 가정 해 봅시다. XYZ 주식은 현재 주당 30 달러입니다. 주식 100 주를 포함하는 하나의 통화 (a. k.a., write)를 결정합니다 (XYZ의 200 주를 소유 한 경우 2 통화를 판매 할 수 있습니다).

파업 가격.

파업 가격으로 알려진 합의 가격으로 100 주를 팔기로 합의했습니다. 옵션 견적을 살펴보면 여러 가지 가격을 볼 수 있습니다. 선택한 파업 가격은 옵션 판매에 대해받는 프리미엄의 결정 요인 중 하나입니다. 커버 드 콜을 통해 주어진 주식에 대해 파업 가격이 주가보다 높을수록 옵션 가치는 떨어집니다.

따라서 파업 가격이 32 달러 인 옵션은 파업 가격이 35 달러 인 옵션보다 더 가치가 있습니다. 왜? XYZ가 $ 32에 도달하는 확률이 $ 35에 도달하기보다 가능성이 높으므로 통화 구매자가 돈을 벌 수있는 가능성이 더 높습니다. 그 때문에 프리미엄이 더 높습니다.

만료일.

가장 적절한 행사 가격을 결정하는 것 외에도 만료일의 세 번째 금요일 인 만기 날짜를 선택할 수 있습니다. 예를 들어 2 월에 3 월 만료일을 선택한다고 가정 해 보겠습니다. 3 월 셋째 금요일에 옵션 거래가 종료되고 만료됩니다. 옵션이 지정되고 주식이 파업 가격으로 매각되거나 주식을 보유합니다. 일부 사람들은이 무역에 너무 오래 있기를 원하지 않기 때문에 한 두 달 밖에 지나지 않은 만료 날짜를 선택할 수 있습니다. 힌트 : 유효 기간이 멀어 질수록 옵션의 파업 가격에 도달 할 수있는 기회가 더 길어지기 때문에 옵션의 가치가 높아집니다.

참고 : 파업 가격 및 만료 날짜를 찾는 것은 경험이 필요합니다. 경험이 부족한 옵션 투자자는 다양한 옵션 계약, 파업 가격 및 만료 날짜를 사용하여 거래를 연습 할 수 있습니다.

첫 번째 통화 거래.

이제이 전략의 작동 방식에 대한 일반적인 아이디어를 얻었으므로보다 구체적인 예를 살펴 보겠습니다. 그러나 거래를하기 전에 옵션 계정에 대한 승인을 받아야합니다. 질문이 있으시면 Fidelity 담당자에게 문의하십시오.

2 월에는 현재 XYZ 주식 100 주를 소유하고 있으며, 현재 XYZ 주식은 30 달러에 거래되고 있습니다. 당신은 $ 33의 파업 가격과 3 월의 만료 날짜로 하나의 보상 대상 전화를 판매합니다. 이 옵션의 입찰 가격 (프리미엄)은 $ 1.25입니다. 그런 다음 자신에게 다음과 같이 말했습니다. "3 월 33 일에 XYZ에 대해 1 회 전화 한 통을 하루 동안 $ 1.25의 제한 가격으로 판매하고 싶습니다."힌트 : 시장 주문이 아닌 제한 주문을하는 것이 좋습니다. 당신이 판매하고자하는 최소 가격을 지정할 수 있습니다. 통화료가 1.25 달러라면 프리미엄은 $ 125 (100 주 x $ 1.25)이며 수수료는 면제됩니다. 첫 번째 통화를 판매 했으므로 3 월 만료일까지 기본 주식을 모니터하기 만하면됩니다.

이 거래를 통해 무엇이 옳고 그름을 바꿀 수 있는지 살펴 보겠습니다.

시나리오 1 : 기본 재고 XYZ는 만료일에 $ 33 파업 가격보다 높습니다.

만료되기 전에 기본 주식이 파업 가격 이상으로 상승한 경우에도 페니로도 주식은 귀하로부터 "불려"가게 될 것입니다. 옵션 용어에서는 운동 고지가 지정되었음을 의미합니다. 파업 가격으로 주식을 팔아야합니다 (이 예에서는 $ 33). 커버 된 콜을 판매하는 경우, 주식을 팔려고 계획해야합니다. 다행스럽게도 매각 후 언제든지 주식을 매입하고 다음 달에 해당 통화를 매각 할 수 있습니다.

커버 된 콜을 판매하는 비판 중 하나는 이득이 제한적이라는 것입니다. 즉, XYZ가 만료시 주당 37 달러로 급상승하면 주식은 여전히 ​​33 달러 (파업 가격)로 판매 될 것입니다. 파업 가격 이상의 이익에 참여하지 않을 것입니다. 단기간에 상대적으로 큰 수익을 내기를 원한다면, 커버 드 콜을 판매하는 것이 이상적인 전략이 아닐 수도 있습니다.

이점 : 프리미엄, 파업 가격까지의 주식 이득 및 미지급 배당금을 유지합니다.

위험 : 파업 가격보다 높은 잠재적 이익을 놓치게됩니다. 또한 주식은 만료일까지 묶여 있습니다.

힌트 : 단기 주식이 아닌 약간 낙관적 인 기존 주식을 선택하십시오. 옵션이 만료 될 때까지 변동이 심하지 않을 것으로 예상됩니다.

시나리오 2 : 기본 주식은 만기일의 행사 가격 이하입니다.

만료되기 전 기본 주식이 주당 33 달러 (파업 가격) 미만인 경우 옵션은 행사되지 않고 만료되며 주식 및 프리미엄은 유지됩니다. 당신은 또한 나중에 한 달 동안 다른 대상 전화를 판매 할 수 있습니다. 주식을 보유하고 보험료를 징수 할 수 있도록 주식이 소멸되기를 바라는 사람들도 있습니다.

예를 들어, XYZ가 주가가 30 달러에서 25 달러로 많이 떨어지는 경우받는 보험료가 125 달러라면 고통을 줄이지 만 기본 주식은 500 달러를 잃어 버릴 수 있습니다.

이점 : 보험료는 스톡 손실을 줄이거 나 없애지는 않습니다.

위험 : 기초 재고가 떨어지면 그 주식을 잃게됩니다.

고급 참고 사항 : 기본 재고가 단기간에 떨어질 수 있지만 재고에 대한 장기 전망에 확신이 있다면 항상 칼라를 시작할 수 있습니다. 즉, 커버 된 통화에 보호 물을 구입하여 시장이 얼마나 떨어져 있더라도 정해진 가격으로 주식을 팔 수 있습니다.

시나리오 3 : 기본 주식은 만기일에 파업 가격에 가깝습니다.

어떤 사람들은 이것이 덮인 전화에 대해 가장 만족스러운 결과라고 말할 수도 있습니다. 기본 주식이 만료시 파업 가격보다 약간 낮은 경우 프리미엄과 주식을 보유합니다. 그 다음 달에 통화료를 추가로 내고 판매 할 수 있습니다. 그러나 주식이 만기일에 파업 가격보다 높아지게된다면 그 옵션은 사라질 가능성이 높습니다.

이점 : 주식 및 프리미엄을 유지하고 동일한 주식에 대한 통화를 계속 판매 할 수 있습니다.

위험 : 주식이 떨어지면서 돈이 들게됩니다. 또는 상승하고 옵션이 행사됩니다.

고급 통화 적용 통화 전략.

어떤 사람들은 더 이상 원하지 않는 주식을 팔기 위해 해당 통화 전략을 사용합니다. 성공하면 주식은 파업 가격으로 소진되고 매각된다. 또한 해당 통화 판매에 대한 프리미엄을 유지합니다. 단순히 주식을 팔았다면, 포지션을 끝내고 있습니다. 또는 커버 된 통화 전략을 실행하면 포지션을 닫고 주식에서 수입을 얻을 수 있습니다. 그러나이 전략을 사용하면 주가가 하락하고 옵션이 행사되지 않으면 팔고 자하는 주식을 계속 소유하게됩니다.

고려해야 할 다음 단계.

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거래 옵션에서 위험 관리에 접근 할 수있는 방법을 배우는 비디오를보십시오.

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Fidelity Brokerage Services LLC, NYSE, SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917.

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이 옵션 전략은 잠재적으로 자신이 보유한 주식에 대한 소득을 창출 할 수 있습니다.

다음은 시장이 공식적으로 폐쇄 될 때의 장단점입니다.

이 고급 옵션 전략은 손실을 제한하고 이익을 보호하도록 설계되었습니다.

무역 옵션을 돕기 위해 다음 팁과 자료를 고려하십시오.

해당 전화 거래 - 재고가없는 경우.

아마도 단순히 통화 나 풋을 사는 것이 아니라 일상적으로 사용되는 옵션 거래 전략이 "보상 대상 통화"입니다. 대부분의 사람들이 정의하기 때문에이 전략은 주식 옵션에 대한 통화 옵션 판매 (또는 "쓰기")와 관련이 있습니다. 일반적으로 이것은 이미 보유한 주식 포지션에 대한 전화 판매입니다. 투자자는 주식의 100 주 (또는 그 배수)를 사기로 결정할 수 있으며 동시에 보유 주식 100 주당 하나의 통화 옵션을 쓸 수 있습니다. 옵션에 대해 더 잘 이해하려면 옵션 기본 사항 자습서를 확인하십시오.

표준 Covered Call.

즉 주식이 48 달러로 떨어지면 주식 가격이 200 달러 하락할 수 있지만 그 옵션은 쓸데없이 만료되고 그는 200 달러의 프리미엄을 유지하여 주식 손실을 상쇄합니다. (4 가지 옵션 중 3 가지 옵션이 쓸모 없게 된 것을 발견 한 연구를 살펴보십시오.

옵션 만료 시점에 주식 가격이 50을 넘게되면 주식은 투자자로부터 "소환 될"수 있습니다. 실제로이 거래의 최대 이익 잠재력은 옵션 만료까지 200 달러 ((파업 가격 + 프리미엄을 받음 - 지불 된 주가)) * 100 달러입니다. 이것은 대부분의 사람들이 전형적인 커버 드 콜 포지션에 진입 할 때 고려하지 않을 잠재적 인 결함 중 하나를 지적합니다. 무역은 상승 잠재력이 제한적이며 약간 감소했지만 하향 위험은 무제한입니다.

이러한 이유로 투자자들은 주식을 소각 할 가능성을 줄이는 동시에 수입 (즉, 프리미엄)을 받기를 기대하면서 합리적으로 돈을 많이 내지 못하는 옵션을 종종 작성합니다. 전형적인 "구매 / 쓰기"전략과 관련된 또 다른 문제는 주식을 살 필요가있는 자본의 양이 상대적으로 높고 수익률이 상대적으로 낮을 수 있다는 것입니다. 따라서 전형적인 커버 드 콜 포지션과 관련된 비용 및 바람직하지 못한 보상 - 위험 시나리오없이 수입을 창출하는데 관심이있는 투자자를위한 대안 전략을 고려해 봅시다. (덮어 쓰여진 통화 기록에 대한 이와 다른 접근 방식은 위험이 적고 잠재적 이익이 더 큽니다. 대안 통화 옵션 거래 전략을 읽어보십시오.)

주식이없는 방향으로 지정된 전화.

무역 진출 비용 대폭 절감 잠재적 수익률 높은 수익률 수익 가능성이있는 리스크 제한.

- 주식의 100 주를 $ 46.56에 구입하십시오.

12 월 45 일에 5.90 달러로 전화하십시오.

투자자는 주식 매수를 위해 4,656 달러를 지불하고 590 달러의 프리미엄을 받게되므로이 거래의 실질 손익분기는 $ 40.66 ($ 46.56 - $ 5.90)입니다. 이번 거래의 최대 이익 잠재력은 434 달러 (파업 가격 45 달러 + 프리미엄 5.90 달러 - 주가 46.56 달러)이다. 요컨대, 상인은 434 달러 (또는 10.7 %)를 만들기를 희망하면서 4,066 달러를 올린다.

이제이 거래의 대안을 고려해 보겠습니다. 옵션을 사용하여 비용을 낮추고 위험을 낮추며 잠재적 인 잠재력을 높일 수 있습니다.

이 예제에서는 다음을 수행합니다.

- 3 월 1 일부터 40 일까지 $ 10.80을 부릅니다.

12 월 45 일 두 건의 전화는 $ 5.90입니다.

이 거래에 들어가는 비용과 최대 위험은 $ 2,060 (200x $ 5.90 - 300x $ 10.80) 또는 그림 1에 표시된 거래에 들어가는 데 필요한 금액의 약 절반입니다.

유의해야 할 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다.

그림 1의 입장은 상승 잠재력이 434 달러이고 입사 비용이 4,000 달러 이상입니다. 그림 2의 위치는 무제한의 잠재력을 가지며 입력하는 데 $ 2,060이 소요됩니다. 그림 1의 위치는 손익분기 가격 40.41입니다. 그림 2의 손익분기 가격은 44.48입니다.

어느 위치에 있던 투자자는 주식이 실제로 진입 한 후 유의미한 방법으로 하락하기 시작하면 손실을 감축하기 위해 취할 조치 (만약 있다면)를 사전에 계획해야합니다. 옵션으로 시작하는 좋은 장소는 이미 소유하고있는 주식에 대해 이러한 계약을 작성하는 것입니다.

그림 2의 무역에 참가한 투자자는 1 월 40 일 3 차례의 긴급 통화를 28.50에 팔고 23.20에 12 월 45 일 짧은 두 건의 통화를 다시 사 들여 2,060 달러의 투자로 89.8 %의 수익으로 1,850 달러의 수익을 냈다.

Covered Call.

'Covered Call'이란 무엇입니까?

보상 대상 통화는 투자자가 자산에서 긴 포지션을 유지하고 자산에서 증가한 수입을 창출하기 위해 동일한 자산에 통화 옵션을 작성 (판매)하는 옵션 전략입니다. 이것은 종종 투자자가 자산에 대해 단기 중립적 인 견해를 가지고 있으며, 따라서 자산을 오래 보유하고 동시에 옵션 보험료로 소득을 창출하는 옵션을 통해 짧은 지위를 가질 때 고용됩니다. 보상 대상 통화는 구매 기록 (buy-write)이라고도합니다.

전화 걸기 'Covered Call'

최대 이익과 손실.

커버 드 콜의 최대 이익은 짧은 콜 옵션의 스트라이크 가격에서 기본 주식의 구매 가격과받은 프리미엄을 뺀 값과 같습니다. 반대로 최대 손실은 보험료를 제외한 기본 주식의 구매 가격과 같습니다.

보호 대상 통화 예제.

예를 들어 가설적인 TSJ 스포츠 컴플 럼 메이트의 지분을 소유하고 있으며 장기 전망 및 주가와 같지만 단기간에 주식이 상대적으로 평평하게 거래 될 것으로 예상되는 경우 $ 25의 가격. 파업 가격이 $ 26 인 TSJ에서 콜 옵션을 판매하는 경우 옵션 판매로 프리미엄을 얻지 만, 당신의 상승 여력은 상쇄됩니다. 세 가지 시나리오 중 하나가 펼쳐집니다.

a) TSJ는 평평한 무역 가격 ($ 26 파격 가격 이하) - 옵션은 쓸모 없게 만료되고 옵션에서 프리미엄을 유지합니다. 이 경우 구매 - 기록 전략을 사용하여 성공적으로 주식보다 우수한 실적을 올렸습니다.

b) TSJ 주가 하락 - 옵션이 쓸모 없게되고, 프리미엄을 유지하고 다시 주가를 능가한다.

c) TSJ 주식은 $ 26 이상으로 상승합니다 - 옵션이 행사되고, 귀하의 상승 여백은 $ 26에 옵션 프리미엄을 더한 금액입니다. 이 경우 주가가 26 달러를 넘어 프리미엄을 더 받으면 구매 전략이 TSJ 지분을 underperform합니다.

혜택 전화에 대한 자세한 내용과 사용 방법은 해당 전화의 기본 사항을 읽고 해당 전화로 옵션 위험을 줄입니다.

Covered Calls.

가장 기본적인 모든 옵션 거래 전략을 선택해야하는 경우 해당 통화가 확실히 가장 강력한 경쟁자 중 하나가 될 것입니다. 커버 된 통화로 주식 소유자는 자신의 주식 보유에 대한 콜 옵션을 작성하여 정기적 인 수입을 얻으려고합니다. 보험이 적용되는 통화는 가격이 전혀 움직이지 않더라도 투자자가 주식 투자로부터 월 소득을 얻는 것을 허용합니다.

혜택 통화 옵션 거래를 설정하는 방법.

커버 드 콜을 설정하려면 상장 / 투자자는 먼저 기본 주식에 일정 수의 주식을 소유해야합니다. 덮여있는 통화는 기본 주식 100 주마다 Out of the Money (OTM) 옵션 하나를 판매함으로써 간단하게 입력됩니다.

일반적인 커버 된 콜의 위험 프로파일은 그림 8.29 (b)의 녹색 선으로 표시됩니다.

위의 차트에서 다음과 같은 사항이 즉시 명확 해집니다.

a) 기초 가격이 현저히 떨어지면 그 포지션은 상당한 손실을 가져올 것이다. 아래에서 이익 / 손실 분석을 참조하십시오.

b) 기초의 가격이 상승하면, 그 위치는 제한된 범위로만 이익을 얻는다.

c) 근본적인 가격이 정체 된 경우, 포지션은 여전히 ​​짧은 통화로받는 프리미엄 금액으로 제한되어 어느 정도 이익을 얻습니다.

보상 대상 통화에 대한 손익 분석

주가가 만료일에 콜 옵션의 행사 가격에 정확히 도달하면 ATM 커버리지 콜 위치의 최대 이익에 도달합니다. 이것은 위의 그림 8.20 (b)의 점 A에 의해 제시된다.

A 지점에서 수익을 계산하기위한 공식 = 프리미엄 수신 + 단기 전화의 행사 가격 - 기본 주식의 구매 가격.

A 지점의 오른쪽 어느 지점에서나 무역은 기초 가격의 추가 상승으로 인한 이익을 얻지 못할 것이며 또 다른 위험이 있습니다. 주식이 할당 될 수 있습니다. 통화 옵션을 구입 한 사람이 파업 가격으로 주식을 살 권리가 있다는 사실을 결코 잊어서는 안되기 때문에, 기본 가격이 위에 오르면 구매자가 자신의 권리를 행사할 수있게됩니다. 이 경우 주식은 파업 가격으로 소집됩니다.

문헌에 드물게 논의 된 '숨겨진'비용 요소가 있습니다. 그것이 잠재적 소득의 손실입니다. 기본 주가가 그림 8.29 (b)의 A 점 이상으로 끝나야하고, 주식 소유자가 담보 거래를하지 않았다면, BC 주가의 상승폭을 충분히 누렸을 것이다. 그림. 8.29 (a).

단점을 감안할 때 통화가 소진되기 전에 작은 부정적 가격 움직임을 흡수 할 수 있습니다. 이것은 콜 옵션을 매각했을 때받은 프리미엄 수입으로 제한됩니다.

커버 된 통화에서 손실을 계산하는 공식 =받은 프리미엄 & # 8211; 종가와 개시 주식 가격의 차이.

결론.

해당 통화는 확실히 옵션 거래의 성배는 아닙니다. 실제로 그것은 많은 악의적 인 누드 풋과 동일한 위험 프로필을 가지고 있습니다 : 단점에 대한 무제한의 위험과 위쪽으로의 제한된 이익. 상대방의 알몸 풋은 상인이 먼저 주식을 소유 할 것을 요구하지 않습니다.

그러나 초보자 거래자에게 가장 큰 이점은 옵션 설정이 만료되면 전화를 걸 수있는 주식을 소유하고 있기 때문에 추가 설정 마진이 필요 없다는 것입니다. 주식 소유자가 혜택을 누릴 수 있다는 사실.

근본적인 주가가 정체 된 경우에도 많은 거래자 / 투자자가 해당 통화에 연루됩니다.